انعكست تحديات الاقتصاد الكلي التي واجهت السلع في الأرباع الثلاثة الأولى من عام 2024 وأصبحت رياحًا خلفية مع دخول العام الجديد، وفقًا لمحللين في Wells Fargo (NYSE:WFC).

قال المحللون بقيادة ماسون منديز في مذكرة للعملاء نُشرت يوم الاثنين إن أسعار الفائدة المرتفعة والشكوك الاقتصادية الأوسع نطاقًا أثرت على أسعار السلع خلال الفترة من يناير إلى سبتمبر من العام الماضي، على الرغم من أن هذا الاتجاه قد تحول إلى حد كبير في الربع الرابع.

وقالوا إن السلع بشكل عام حققت أداءً متواضعًا في عام 2024، حيث سجل مؤشر بلومبرج لإجمالي السلع (EPA:TTEF) زيادة بنسبة 4.5٪ منذ بداية العام حتى 26 ديسمبر.

وكتب المحللون: “في حين ظلت ظروف العرض داعمة لارتفاع الأسعار، إلا أن الطلب على السلع الأساسية كان معوقًا بسبب الرياح الاقتصادية العالمية المعاكسة”.

وأضافوا أنه من المتوقع أن يتحسن هذا الطلب الفاتر في عام 2025، ليصبح شرارة محتملة لإشعال شرارة ارتفاع أسعار السلع الأساسية. ومع ذلك، أشاروا إلى أن جانب العرض “لا ينبغي نسيانه”.

وقال المحللون: “بعد عامين من ضعف أسعار السلع الأساسية، أبطأ العديد من منتجي السلع الأساسية نمو الإنتاج”. “قد تصبح هذه نقطة حادة بشكل خاص في عام 2025 في حالة تعافي الطلب بوتيرة أقوى مما يتوقعه معظم الناس.”

وأشاروا إلى أن إنتاج السلع الأساسية الجديدة غالبًا ما يتخلف عن الطلب “بأشهر وأحيانًا بسنوات”.

من بين القطاعات الفردية، قال المحللون إنهم أكثر حرصًا على المعادن الثمينة، مثل الذهب ، والطاقة، حيث من المتوقع أن يحقق كلاهما مكاسب بنسبة 10% على الأقل في عام 2025. وهذا من شأنه أن يتجاوز العائد الذي يتوقعه المحللون من نقطة منتصف النطاق المستهدف الذي يتراوح بين 250 و270 لمؤشر بلومبرج الأوسع لإجمالي عائدات السلع.

شهد الذهب، على وجه الخصوص، نهاية مضطربة حتى عام 2024، ويرجع ذلك جزئيًا إلى الحذر بشأن المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة الفيدرالية، مما ساهم في ارتفاع عوائد السندات الاسمية والحقيقية التي قللت من جاذبية السبائك غير ذات العائد.

ومع ذلك، قفز المعدن الأصفر بحوالي 27% سنويًا ليغلق العام عند 2,625 دولارًا للأونصة الواحدة، وقد تستمر احتمالية خفض أسعار الفائدة الفيدرالية – وإن كان بوتيرة أبطأ – في تعزيز جاذبيته، حسبما قال محللو ويلز فارجو.

وقد حددوا نطاقًا مستهدفًا لأسعار الذهب يتراوح بين 2,700 و2,800 دولار للأونصة هذا العام.

وفي الوقت نفسه، يميل محللو الطاقة إلى الاستفادة من زيادة الطلب مع تحسن الظروف الاقتصادية العالمية. خام غرب تكساس الوسيط يميل المحللون إلى أن يتراوح سعر برميل النفط بين 85 و95 دولارًا للبرميل، بينما يتراوح سعر خام برنت بين 90 و100 دولار للبرميل. انخفضت أسعار النفط بحوالي 3% في عام 2024، متأثرة جزئياً بتباطؤ الطلب العالمي بعد الجائحة.