من المتوقع أن يستمر سعر الذهب في الارتفاع خلال عام 2025، وفقًا لمحللي وول ستريت، على الرغم من أن وتيرة الزيادات من المرجح أن تتباطأ بعد ارتفاعه الكبير بنسبة 27 في المئة في العام الماضي.

وفقًا لمتوسط التوقعات بين البنوك والمصافي (TADAWUL:2030) التي شملها استطلاع أجرته صحيفة الفاينانشال تايمز، من المتوقع أن يرتفع الذهب إلى حوالي 2,795 دولار للأوقية بحلول نهاية العام. وهذا يمثل زيادة بنحو 7 في المئة فوق المستويات الحالية.

ما الذي سيدعم الأسعار؟

ومن المتوقع أن يستمر المعدن الأصفر في الاستفادة من عمليات الشراء من قبل البنوك المركزية العالمية، التي قامت بتنويع احتياطياتها بعيدًا عن الدولار منذ أن فرضت الولايات المتحدة عقوبات على روسيا عقب غزوها الشامل لأوكرانيا في عام 2022.

كما من المتوقع أن تسهم تخفيضات أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، والمخاوف بشأن تزايد مستويات ديون الحكومة الأمريكية تحت رئاسة دونالد ترامب المنتخب رئيسًا، والصراعات في الشرق الأوسط وأوكرانيا في رفع الأسعار. حيث كانت هذه العوامل وراء أكبر زيادة سنوية في أسعار السبائك منذ عام 2010 في العام الماضي.

وقال هنريك ماركس، رئيس التداول العالمي في شركة هيريوس للمعادن الثمينة، والتي توقعت أن يصل الذهب إلى مستويات مرتفعة تصل إلى 2,950 دولار للأوقية هذا العام: “نعتقد أن اهتمام البنوك المركزية سيكون قاعدة قوية للشراء في العام المقبل.”

وأضاف أن فترة ترامب الثانية كرئيس من المحتمل أيضًا أن تدعم أسعار الذهب. “أي شيء يعلنه سيزيد الديون، مما يؤدي إلى ضعف الدولار وزيادة التضخم. وهذا عادة ما يكون مزيجًا جيدًا للذهب.”

قال مجلس الذهب العالمي في تقرير إن نمو هذا العام سيكون “إيجابيًا لكنه أكثر تواضعًا بكثير”.

الذهب إلى 3000 دولار؟

أكثر التوقعات تفاؤلاً بين الذين شملهم الاستطلاع جاءت من جولدمان ساكس، التي تتوقع أن تصل الأسعار إلى 3,000 دولار بحلول نهاية 2025. حيث استشهد البنك بطلب البنوك المركزية والتخفيضات المتوقعة في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.

كانت أكثر التوقعات تشاؤمًا من باركليز (LON:BARC) وماكواري، اللتين تتوقعان أن ينخفض سعر الذهب إلى حوالي 2,500 دولار للأوقية بحلول نهاية العام — أي انخفاض بنحو 4 في المئة من المستويات الحالية.

وكتب محللو ماكواري في توقعات نهاية العام: “حالتنا الأساسية حتى عام 2025 هي أن يواجه الذهب في البداية ضغطًا مستمرًا من قوة الدولار الأمريكي، لكنه سيحظى بدعم من زيادة الشراء الفعلي وطلب القطاع الرسمي المستقر.”

اشترت البنوك المركزية العالمية 694 طنًا من الذهب خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2024. أعلنت بنك الشعب الصيني في نوفمبر أنه سيستأنف شراء الذهب بعد انقطاع دام ستة أشهر.

ساهم انخفاض أسعار الفائدة الأمريكية في ارتفاع الذهب في النصف الثاني من العام الماضي، ويمكن أن تكون وتيرة التخفيضات الإضافية حاسمة في التوقعات المتعلقة بالمعدن الأصفر. تراجعت أسعار الذهب قليلاً بعد خفض الاحتياطي الفيدرالي للفائدة في ديسمبر، لكن أشار إلى أن تكاليف الاقتراض ستنخفض بشكل أبطأ مما كان متوقعًا سابقًا في عام 2025.

نظرًا لأن الذهب هو أصل غير مُدرِّ للعائد، فإنه يستفيد عادةً من انخفاض أسعار الفائدة، لأن تكلفة الفرصة البديلة لامتلاكه تكون أقل.

وفر فوز ترامب في الانتخابات في نوفمبر أحد السيناريوهات الأكثر ملاءمة للذهب، نظرًا لاحتمالية ارتفاع الإنفاق المالي الأمريكي وزيادة عدم اليقين الجيوسياسي، كما قال مايكل هاي، رئيس بحوث السلع في بنك سوسيتيه جنرال.

وقال هاي: “الزخم يعود مرة أخرى، مقترنًا بالتوترات الجيوسياسية، مما سيضيف مزيدًا من الوقود إلى النار”، وتوقع ارتفاع أسعار الذهب إلى 2,900 دولار للأوقية التروية بحلول نهاية عام 2025.